9月8日，全球第二大铜矿印尼Grasberg矿场遭遇泥石流，造成2死5失踪，基础设施严重受损、陷入全面停产。直到9月24日，其运营方Freeport McMoRan（FCX）宣布启动“不可抗力”条款，无法履行供货合同；并较7月份预估下调2025Q3铜销量-4%、金销量-6%，2026年铜产量-35%，复产或延至2027年。
该矿2024年铜产量为81.6万吨，占全球总产量的3.5%。受此消息影响，FCX股价暴跌17%，创下五年来最大单日跌幅；全球铜价飙升，伦敦铜价收10337美元/吨，单日上涨3.6%。
此次事故发生前，2025Q4精炼铜市场基本供需平衡，2026年大约过剩7万吨，总体也大致平衡。而Grasberg超预期生产中断将使精炼铜市场在今年底和明年大幅收紧。当前可见铜库存为50万吨，低于2010-2020年平均的750万吨，库存消费比率约为1.0倍。
此次Grasberg停产涉及到全球约3%的铜供应，进一步放大了全球铜市场的脆弱性。叠加今年以来，全球多处世界级铜矿发生事故，如6月份刚果Kamoa-Kakula铜矿矿震停产、7月份智利El Teniente铜矿隧道坍塌事故，以及秘鲁铜矿工人抗议、Constancia矿场暂停运营带来的供应风险，供应缺口短期难以弥补，将支撑铜价维持高位。
在过去的两到三年间，精炼铜供应增速已超过矿产铜供应增速，导致铜精矿和废铜市场供应趋紧，但延缓了推动铜价持续突破10000美元/吨所需的精炼市场紧张局面。而此次事故造成的供给收缩，将打破这种局面。
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